European Central Bank; Monetary Policy; Democracy; European Union; Legitimacy; Greece; Sovereign Debt Crisi; Transparency; Troika; Unconventional Monetary Policies
Résumé :
[en] Prior to the international fi nancial crisis, the ECB’s policies were shaped by the interpretation that its mandate was primarily to ensure low infl ation. Since the outbreak of the sovereign debt crisis in early 2010, the ECB has adopted a range of policies which have pushed its role well beyond that interpretation. This article presents the argument that ECB policy-making since the start of 2010 undermines the democratic legitimacy of the ECB. The problems stem from three developments: the stretching – and arguably breach – of the ECB’s mandate; the increasing politicization of the ECB’s decisions and policies; and the extent to which the ECB’s policies undermine the transparency of both its own monetary policy and national macroeconomic policies. [de] Die Beschlüsse der EZB wurden ihrem Mandat entsprechend bis zum Beginn der Finanzkrise primär unter dem Leitgedanken der Preisstabilität gefasst. Seit Beginn der Staatsschuldenkrise in 2010 hat die EZB eine Reihe von Entscheidungen gefällt, die weit über dieses Prinzip hinausgehen. Dieser Beitrag argumentiert, dass die Organisation mit dieser Art von Beschlüssen seit 2010 ihre eigene demokratische Legitimität untergraben hat. Diese Probleme beruhen auf drei Entwicklungen: der Verwässerung – und möglicherweise dem Bruch – des Mandats der EZB; der zunehmenden Politisierung der Beschlüsse der EZB; und dem Grad, in dem die Politik der EZB die Transparenz sowohl ihrer eigenen Geldpolitik als auch die der nationalen makroökonomischen Politiken aushebelt.
Högenauer, Anna-Lena ; University of Luxembourg > Faculty of Language and Literature, Humanities, Arts and Education (FLSHASE) > Identités, Politiques, Sociétés, Espaces (IPSE)
HOWARTH, David ; University of Luxembourg > Faculty of Language and Literature, Humanities, Arts and Education (FLSHASE) > Identités, Politiques, Sociétés, Espaces (IPSE)
Co-auteurs externes :
no
Langue du document :
Anglais
Titre :
Unconventional Monetary Policies and the European Central Bank's Problematic Democratic Legitimacy
