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Les retraites au Luxembourg : modélisation et évaluation d'un système diversifié avec répartition et capitalisation
Guigou, Jean-Daniel; Lovat, Bruno; Schiltz, Jang
2010
 

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2010_8 Axa.pdf
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Abstract :
[en] Nous développons un modèle permettant d évaluer l e¢ cacité d un système de pension diversi é - dont le nancement est basé à la fois sur la répartition et la capitalisation - à partir de données propres au Luxembourg. Le critère d e¢ cacité retenu est celui de la soutenabilité à long terme du système. Nous comparons ainsi la soutenabilité dans le temps d un régime combinant répartition et capitalisation avec celle d un régime reposant uniquement soit sur la répartition, soit sur la capitalisation. Cette étude procède en trois étapes. La première étape consiste à mettre en évidence les courbes d évolution des salaires au Luxembourg. Pour y parvenir, nous avons utilisé une méthode statis- tique récente basée sur les trajectoires de développement. Nous avons estimé les paramètres du modèle à partir d une base de données unique, fournie par l IGSS, comprenant les salaires annualisés de tous les employés du secteur privé luxem- bourgeois. Nous avons ainsi obtenu neuf trajectoires moyennes d évolution des salaires ainsi que le poids de chacune d elles dans la société luxembourgeoise. La deuxième étape propose une évaluation du système d assurance-pension luxembourgeois à partir d un nouveau critère : le coe¢ cient de soutenabilité. Il s agit du nombre d euros que les actifs doivent gagner en moyenne pour assurer chaque euro de retraite avec la législation en vigueur. Nos estimations montrent la forte sensibilité du coe¢ cient de soutenabilité aux variables démographiques, mettant ainsi en évidence le risque qui pèse sur le système par répartition au Luxembourg. La troisième et dernière étape introduit la capitalisation dans l analyse. Concrè- tement, il s agit d une épargne-retraite constituée par annuités constantes et pla- cée à un taux d intérêt aléatoire. Le problème revient alors à déterminer le mon- tant optimal de l annuité pour chacun des neuf groupes d individus déjà identi és et d en déduire les ratios répartition/capitalisation correspondants. Notre critère repose là aussi sur le nombre d euros qu il est nécessaire de gagner pour assurer le nancement de chaque euro de retraite, et de la variabilité de ce nombre, mais en tenant compte cette fois-ci, non seulement de l e¤ort collectif (via la répartition), mais aussi de l e¤ort individuel (via la capitalisation). Le but est alors de contrôler la variabilité de l e¤ort total au sein du nouveau système, sous la contrainte d un gain en soutenabilité par rapport au système initial. Des résultats di¤érents en termes de ratio répartition/capitalisation d une part, et d annuités d autre part, sont obtenus en fonction du gain de soutenabilité que l on se donne a priori.
Disciplines :
Economic systems & public economics
Author, co-author :
Guigou, Jean-Daniel ;  University of Luxembourg > Faculty of Law, Economics and Finance (FDEF) > Luxembourg School of Finance (LSF)
Lovat, Bruno
Schiltz, Jang ;  University of Luxembourg > Faculty of Law, Economics and Finance (FDEF) > Luxembourg School of Finance (LSF)
Language :
French
Title :
Les retraites au Luxembourg : modélisation et évaluation d'un système diversifié avec répartition et capitalisation
Publication date :
2010
Publisher :
Axa Luxembourg, Luxembourg
Number of pages :
112
Available on ORBilu :
since 21 October 2013

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